供应批发螺纹钢-放心

 D需求稳定背后隐忧尚存

  持续的去杠杆及房地产市场调控令国内基础设施建设投资及房地产市场受到一定冲击，其中以基建投资受到的影响为明显，这也一定程度上抑制了钢材市场需求。从基建角度看，伴随着地方债务整顿和监管的结束，国内PPP项目入库数开始回升，基建投资增速也呈现企稳态势，但力度较为有限。统计局数据显示，2018年11月PPP项目总入库数达到1.26万个，与前一个月持平，暂时结束了连续两个月回升的态势；2018年1—12月，国内基础设施建设投资累计同比增长3.8%，增速较前11个月高0.1个百分点，为2018年以来首次增速回升，但依然较2017年同期水平低34.4个百分点。政府结束强监管整顿并出台多项基建托底政策，仅仅令PPP项目入库数和基建投资增速出现较为有限的改善，表明后期基建领域对钢材市场尤其是螺纹钢市场的需求支撑可能继续疲软。

  从房地产市场看，不断的调控令投资和销售增速持续下行。统计局数据显示，2018年1—12月，中国房地产开发投资累计完成12.03万亿元，同比增长9.5%，增速较前11个月低0.2个百分点，延续着振荡下行的趋势；2018年1—12月，中国房屋销售17.17亿平方米，同比增长1.3%，增速较前11个月低0.1个百分点，较2017年同期低6.4个百分点，同样延续着持续下行的趋势。

  商品房销售增速持续下行，叠加银行贷的收缩，对房地产企业资金产生了一定压力，但由于房地产企业“韧性”的，企业整体融资能力依然保持增长。统计局数据显示，2018年1—12月，中国房地产开发投资合计融资16.60万亿元，较2017年同期增加9910.27亿元，依然保持着增加态势。其中，银行贷支持1.90万亿元，较2017年同期减少1459.33亿元，银行贷支持减少的部分被企业自筹、预收定金及原材料延迟支付等方式有效对冲，令企业整体筹资保持增加态势。不过，伴随着调控的深入，企业融资增加的速度开始减缓。统计局数据显示，2018年1—12月，房地产开发投资合计融资累计同比增长6.4%，增速较前11个月低1.2个百分点，较2017年同期低1.8个百分点。由于当前房地产企业整体负债水平依然较高，融资增加速度的放缓将对后期房地产开发形成抑制，给螺纹钢后期需求增加隐忧。

  E钢材库存正逐步累积

  在供应持续增加及需求稳中有忧背景下，国内钢材市场钢材库存正逐步累积，社会库存和钢厂库存均明显增加。统计数据显示，截至2019年2月15日当周，国内主要城市主要钢材品种库存合计达到1619.91万吨，较去年同期多400.92万吨，较前一周增加161.86万吨，呈现持续快速增加的态势。其中，主要城市螺纹钢库存合计827.69万吨，较去年同期多206.53万吨，较前一周增加103.1万吨，同样呈现快速增加的态势。

 通过观察主力持仓动向，笔者发现，当日做出多、空同向调整操作的席位在调整幅度上较为接近，显示主力观望心态较浓。而从当日增多、减空和减多、增空的力度上看，多空分歧较大且力量难分胜负，这或预示着后市双方争夺将更加激烈。
本周（6月25日-6月29日），由于特朗普对中美贸易摩擦的新表态，以及大幅贬值，原油价格大涨的影响，临近月底的这一周，大宗商品普遍上涨。黑色系普涨，螺纹钢库存转为下跌，加之汽车，机械等领域频出利好，市场反应比较剧烈。本周锌库存大幅下降14387吨，沪锌领涨有色板块。
6月28日，京唐港61.5%澳洲粉矿报457元/吨，较上一交易日价格上涨2元/吨。今日钢厂采购表现平平，钢厂库存持续累积，对原材料采购谨慎。不过，贸易商低价出货意愿一般，钢厂仍有刚性补库需求，预计明日进口矿价继续坚挺。

  螺纹钢

  本周国内钢材稳中小涨，唐山普方坯含税出厂价上涨20至3580/吨。经过上周的下跌之后，近日下游低价位采购有所增加，部分钢材现货出现试探性上涨，但贸易商对后市心依然不足。

  焦炭：

  28日国内焦炭市场现货价格弱稳运行，唐山地区个别钢厂焦炭采购价提降50元/吨，山西晋城个别钢厂提降100元/吨，焦企暂未同意，焦钢激烈博弈中。山西地区焦炭市场现二级冶金焦主流成交价2150-2200元/吨；河北邯郸地区二级冶金焦出厂含税报2260元/吨；华东地区焦炭市场现二级主流出厂含税2200-2300元/吨。

有色金属板块
  6月29日LME铝库存增2100吨至1114125吨。据AMM报告称，由于全球供应方面的不确定性以及建筑行业发展强劲带动了需求的增长，美国和加拿大的铝生产商的出货量于5月份有所攀升，尤其是在电线和棒材行业。根据美国铝业协会的数据，5月份，美、加的铝生产商共运出117.1百万磅铝产品，同比2017年增长14.4%，较4月增长7.1%。

  铜：

  6月29日LME铜库存减3725吨至294525吨。今日为6月的后一个交易日，大部分企业已进入结算对账状态，持货商出货意愿减弱，报价显挺，早市持货商报价贴水180~140元/吨，部分有资金能力的贸易商有意询价，压价收货，青睐低价货源，好铜集中成交于贴水160元/吨左右，平水铜贴水190元/吨，湿法铜货源少报价收窄于贴水250元左右。基于对下周价差收窄与成交改善的预期，今日成交集中于部分贸易商，月末后一天，市场氛围比原来预期的僵持表现略显改观。

  锌：

  6月29日LME锌库存减25吨至249300吨。地锌社会库存较上周五下降2.39万吨附近至12.44万吨，三地均有下降。其中上海降幅较为明显，较上周五下降近两万吨。主因上半周锌价大幅下跌，炼厂惜售，叠加进口到货量减少，市场到货量较少；消费方面，下游周内逢低备库拿货显现尚可，库存下降明显。SMM预计，下周进口到货仍较少，库存预计继续降。
橡胶：

  6月中旬以来，随着胶市利空因素的集中兑现，沪胶1809合约呈现断崖式下跌走势，期价在回落至10000元/吨一线附近才有所企稳。虽说近几个交易日胶价迎来小幅反弹，但上行空间较为有限，弱势特征明显。

  从均线系统来看，目前胶价连续6个交易日收涨，回升至5日均线上方运行，不过也面临着10日均线的反压。可以看到，昨日期价上行明显受阻，10日均线的压制作用显著。与此同时，20日、40日和60日均线维持空头趋势，暗示中期胶价下行压力依然较大。