螺纹钢贴心售后

  工业生产者出厂价格指数（PPI）的持续大幅下行，一方面印证了当前经济面临的下行压力在不断加大，另一方面也暗示着后期实体企业经营形式将进一步面临挑战。统计局新统计数据显示，2019年1月，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比增长0.1%，增速较去年同期低4.2个百分点，较2018年12月低0.8个百分点，延续着持续下行趋势，且增速为连续第7个月下行。

  B整体流动性保持充裕

  为缓解不断加大的经济下行压力，政府加大了政策支持力度，令市场流动性整体保持着充裕状态。从货币供应来看，虽然狭义货币供应量（M1）同比增速继续下行，且已经降至历史低增速水平，但广义货币供应量（M2）同比增速有所回升。中国人民银行新统计数据显示，2019年1月，广义货币供应量（M2）同比增长8.4%，较2018年12月高0.3个百分点，增速继续保持在8%以上水平。与此同时，中国人民银行通过公开市场操作净回笼资金的力度也较去年同期有所减弱。中国人民银行新统计数据显示，2019年1月，中国人民银行通过公开市场操作净回笼资金1100亿元，较去年同期净回笼2000亿元减少900亿元。

  从融资角度看，社会融资规模和新增贷款均创单月历史之。中国人民银行新统计数据显示，2019年1月，全社会融资规模达到4.64万亿元，较去年同期多1.56万亿元，较2018年12月多3.05万亿元，创有史以来单月高社会融资规模。其中，1月新增贷款3.57万亿元，较去年同期多8849.75亿元，较2018年12月多2.64万亿元，同样创有史以来单月高新增贷款额。另外，中国人民银行还通过下调存款准备金率的方式来增加市场流动性。2019年1月，中国人民银行连续两次下调存款准备金率，累计下调1个百分点，大型存款类金融机构存款准备金率从2018年的14.5%降至13.5%，中小型存款类金融机构存款准备金率从2018年的12.5%降至11.5%。

 钢材的下跌和炉料原料的对比是感官上的错觉。这个连续起来看就知道，螺纹前面上涨的幅度来自于周线反弹，而矿的上涨来自于日线，周线，月线，同步共振拉升结构。目前矿在修复陡峭的乖离率，在缺口附近震荡，还没有完成衰竭，螺纹在等矿的结构完成，两个品种的走势结构不一样就体现在感官上螺纹大跌，矿不怎么跌。但是终会同步的。

  对于螺纹后面的走势，技术逻辑一直是大结构空头走势的延续，等螺纹为代表的的工业品周线【文华工业品指数一样】完成反弹，后面会有一次共振的流畅行情。行情在拐点锚定矿的结构就可以。后面的同步走势也会分化，下跌时螺纹快，反弹时矿力度大，高点一步步降低，时间点在于基本面的驱动故事。市场技术分析关注“是什么”，不关注“为什么”。谢谢大家。
 春节后螺纹整体呈现出虎头蛇尾的走势，节后天受铁矿石价格涨停带动，螺纹主力合约一度高冲至3908元的高点，随后快速回落，今天低跌至3578元，节后至今8个交易日除了本周一收阳线外，其他7个交易日均收阴线。

  节后螺纹整体下跌的主要原因我认为是春节前市场对于节后供需两端的预期过高，基差快速修复，而春节后的库存累积幅度超出市场预期，需求又由于全国大范围雨水天气迟迟没有启动，导致市场前期乐观预期落空，对盘面形成较大的回调压力。从库存端数据看，春节期间全国钢材库存持续累积，截止2月14日，我的钢铁统计五大品种钢材社库比节前增加501.5万吨至1619.91万吨，同比去年节后周水平增加2.17万吨；五大品种钢材厂库比节前增加249.31万吨，同比去年节后周水平减少61.34万吨。其中螺纹社库比节前增加305.52万吨至827.69万吨，同比去年节后周社库减少33.11万吨；螺纹钢厂库存比节前增加165.05万吨至339.52万吨，同比去年节后周增加了6.84万吨。

 “冬季为钢材需求淡季，叠加春节前后工地停工效应，钢材需求较为低迷，与库存形成了鲜明对比。”建期货黑色产业研究主管翟贺攀告诉期货日报记者，上海下游终端线螺采购量自1月4日的24987吨，大幅回落至1月25日的16480吨，降幅达34.05%。春节假期前后钢材库存快速累积，而需求相对滞后。主要是由于房地产恢复施工进度缓慢，而今年基建项目尚需等待预算和地方财政拨款，需求启动保守估计将在3月下旬之后。

  回顾2018年螺纹钢走势，一季度伴随贸易摩擦利空情绪的驱动大跌逾700元/吨；二三季度修复悲观情绪，加上基建对冲了贸易摩擦利空，螺纹钢出现超过1000元/吨的涨幅；四季度在全球经济悲观预期下，原油带动商品共振，螺纹钢又大跌逾1000元/吨。

  上海期报投资管理有限公司副总经理吴昊认为，2018年的螺纹走势基本为三段趋势性和逻辑性都非常明显的行情，整体保持了不错的波动率。

  对于2019年螺纹钢能否维持较强的趋势性，吴昊认为有一定困难。他表示，出现大级别的趋势行情前提条件是有大的基本面预期上的变化，或是大事件驱动下的定价偏差，例如中美贸易摩擦。如果从供需角度来看，若今年没有新的政策影响，2019年大宗商品总体将维持和2018年相近的供应增速，不过2019年的需求将会更弱。因为当前的价格已经反映了相当多的宏观悲观预期，螺纹钢更有可能是维持低波动率的振荡走势，因此短期的市场情绪可能会对价格造成比较大的影响。

  上海鸿凯投资黑色研究员樊海政则认为，从2018年整个拿地以及房地产新开工情况来看，2018年螺纹钢需求整体还是不错的。2019年新开工数据也没有明显下降，所以节后地产开工大概率不会下降，在这个背景下，螺纹钢需求不会太差。至于螺纹钢在节后出现偏短空的情况，樊海政表示，主要原因是库存已经开始积累，价格已经在相对高位，巴西铁矿事故影响成本支撑，以及未来需求乐观。